课程名称：投资风险管理
课程代码：5086
第一部分 课程性质与目标
一、课程性质与特点
本课程是高等教育自学考试投资决策分析专业所开设的专业课之一，它是一门理论联系实际的课程。本课程就是结合一般企业投融资活动过程中可能面临的主要风险进行系统的分析研究，结合国内外最新研究成果与我国实际，提出对各类风险的相应规避方法，以期对企业的经营发展有所帮助。
二、课程目标与基本要求
设置本课程，为了使考生能够牢固掌握投资风险管理的基本概念、基本原理和实用的操作方法，能够运用所学的理论知识对企业投融资活动中面临的风险进行分析，并在此基础上对企业面临的各种风险提出规避策略，掌握投资风险管理的学习方法及理论联系实际的方法，提高分析问题和解决问题的能力。
三、与本专业其他课程的关系
《投资风险管理》是投资决策分析专业学生必修的专业基础课程，它与投资决策分析专业的许多其他课程有这密切的联系。《政治经济学》、《财政学》、《证券投资学》、《期货市场原理与实务》、《投资经济学》是本课程的基础，并与《投资项目决策分析》相互配合。
第二部分 考核内容与考核目标
第一章 总论
一、学习目的与要求
通过本章学习，了解企业投融资（包括实物投资和金融资产投资）的方式方法，掌握投融资过程中的风险及一般的风险规避方法。
二、考核知识点与考核目标
（一）企业融资（一般）
识记：企业融资按照资金是否来源于企业内部进行的划分
企业融资按照资金的使用及归还年限进行的划分
企业融资按照企业融入资金后是否需要归还进行的划分
企业融资按照企业融资时是否借助金融中介机构的交易活动来进行的划分
企业短期融资的特点
企业短期融资采取的方式
企业长期融资采取的方式
理解：企业短期融资采取的几种方式的比较
企业长期融资采取的集中方式的比较
（二）企业投资（一般）
识记：企业投资（金融资产投资）的方式
投资基金的概念
投资基金的分类
期货的定义
期权的定义
理解：股票投资的特点
债券投资与股票投资的区别
认股权证与可转换债券投资的共同点
投资基金的特点
期货投资的特点
期权投资与期货投资的区别
（三）风险（重点）
识记：风险的定义
风险的基本特征
企业融资风险的定义
融资风险的三种表现形式
投资风险的分类
利率风险的定义
外汇风险的定义
信用风险的定义
市场风险的定义
流动性风险的定义
购买力风险的定义
内部管理风险的定义
政治风险的定义
系统性风险的定义
非系统性风险的定义
理解：静态风险与动态风险的区别
经济风险与政治风险的区别
（四）投融资风险的估计（一般）
理解：投融资风险估计的一般方法
（五）企业投融资风险规避（次重点）
识记：风险回避的定义
损失控制的定义
风险转移的定义
风险自留的定义
第二章 融资风险
一、学习目的与要求
通过本章学习，掌握融资风险的定义，了解融资风险的分析评估方法和一般的规避策略，并掌握如何进行筹资决策。
二、考核知识点与考核目标
（一）融资风险（重点）
识记：融资风险的定义
负债规模
负债期限结构
理解：负债期限结构对融资风险的影响
融资风险形成的内因
融资风险形成的外因
融资风险内因与外因的相互作用
（二）融资风险的方式（一般）
识记：按表现形式不同的分类
按企业融资方式不同的分类
理解：各种融资方式的特点
（三）融资风险的评估（次重点）
理解：财务杠杆系数的公式及意义
财务杠杆利益
经营杠杆系数的公式及意义
经营杠杆系数
复合杠杆系数的公式及意义
复合杠杆利益
应用：财务杠杆系数的计算
经营杠杆系数的计算
复合杠杆系数的计算
自由资本收益率的计算
（四）标准差（一般）
理解：标准差的公式及意义
（五）融资风险的规避（次重点）
识记：四种一般的融资风险的控制方法
理解：企业资金结构分类及每种结构的优缺点
（六）企业的资金结构（一般）
理解：企业三种主要资金结构的优缺点
（七）资本结构理论（一般）
理解：MM理论的假设前提
无公司税时的MM理论
有公司税时的MM理论
权衡理论的基本观点
权衡理论的结论
（八）筹资决策（重点）
识记：资金成本的定义
资金成本率的定义
理解：加权平均资本成本率的公式
应用：普通股资金成本率的公式及计算
优先股资金成本率的公式及计算
长期借款资金成本率的公式及计算
长期债券资金成本率的公式及计算
融资租赁资金成本率的公式及计算
财务杠杆利益与融资风险的大小比较
第三章 利率风险
一、学习目的与要求
通过本章学习，掌握利率风险的定义及利率风险的测量方法，并掌握如何利用金融工具防范利率风险。
二、考核知识点与考核目标
（一）利率风险（重点）
识记：利率风险的构成
理解：利率风险产生的两个条件
（二）利率风险的测量（重点）
理解：利率敏感性缺口分析
持续期缺口分析
利率风险的风险回避方法
利率风险的损失控制方法
利率风险的风险转嫁方法
（三）远期利率协议交易防范利率风险（次重点）
识记：远期利率协议的定义
理解：远期利率协议风险的原理
应用：远期利率协议的结算金额的计算公式
（四）利率期货交易防范利率风险（次重点）
识记：利率期货的定义
理解：利率期货的风险规避作用
应用：利率期货套期保值的方法
（五）利率期权交易防范利率风险（次重点）
识记：利率期权的定义
理解：利率期权费的决定因素
利率期权的风险规避作用
应用：利率期权的套期保值的方法
（六）利率互换交易防范利率风险（一般）
识记：利率互换的定义
理解：利率互换的风险规避作用
（七）票据发行便利交易防范利率风险（一般）
识记：票据发行便利的定义
第四章 外汇风险及规避
一、学习目的与要求
通过本章学习，掌握外汇风险的定义及汇率变动趋势的预测方法，掌握几种外汇风险的规避方法和如何利用金融工具防范外汇风险。
二、考核知识点与考核目标
（一）外汇风险的识别（重点）
识记：外汇风险的定义
外汇风险的分类
理解：外汇风险的成因
（二）经济风险（次重点）
识记：经济风险的定义
理解：经济风险的特点
经济风险的规避
（三）汇率变动趋势的预测方法（次重点）
理解：基本因素分析法的内容
技术分析法的内容
（四）交易风险的规避方法（重点）
理解：交易风险的规避方法
（五）折算风险的规避（重点）
识记：折算风险的定义
理解：折算风险的规避方法
（六）即期外汇交易（重点）
识记：即期外汇交易的定义
（七）远期外汇交易（重点）
识记：远期外汇交易的定义
（八）外汇期货交易（重点）
识记：外汇期货交易的定义
理解：外汇期货交易套期保值的方法
（九）外汇期权交易（次重点）
识记：外汇期权交易的定义
（十）货币互换交易（次重点）
识记：货币互换交易的定义
第五章 信用风险及规避
一、学习目的与要求
通过本章学习，掌握信用风险的定义及客户信用分析的方法，并掌握信用决策的相关内容。
二、考核知识点与考核目标
（一）信用风险（重点）
理解：信用风险的影响因素
（二）客户信用分析（次重点）
识记：客户信用分析的方法
理解：5C要素分析法
特征分析模型
（三）企业信用风险分析途径（一般）
识记：企业信用风险分析的四种途径
（四）信用政策（一般）
识记：信用标准的定义
理解：信用政策的主要内容
（五）信用决策（重点）
识记：信用决策的定义
信用批量分界点
信用额度
理解：信用政策要考虑的因素
信用期限的确定
现金折扣率的确定
收帐政策的确定
应用：信用批量分界点的计算
（六）信用风险的损失控制（一般）
识记：信用风险损失控制的措施
第六章 市场风险及规避
一、学习目的与要求
通过本章学习，掌握市场风险的概念和市场风险评估的方法，并掌握运用金融市场交易规避市场风险的方法。
二、考核知识点与考核目标
（一）市场风险的成因分析（重点）
理解：企业投融资活动面临市场风险的原因
（二）实物资产投资的市场风险评估（重点）
识记：德尔非法的操作步骤
市场占有率的定义
理解：对产品市场前景的风险进行评估时要考虑的两个层次
应用：市场占有率指标的计算公式
（三）金融资产投资的市场风险评估（一般）
识记： 系数的定义
VAR方法的定义
（四）市场风险的规避（次重点）
理解：市场风险规避的一般方法
葛兰维移动平均八法则
（五）金融市场交易规避市场风险的方法（重点）
理解：商品互换交易的操作过程
应用：商品期货交易套期保值的方法
商品期权交易套期保值的方法
股指期货交易套期保值的方法
股指期权交易套期保值的方法
第七章 流动性风险及规避
一、学习目的与要求
通过本章学习，掌握流动性风险的定义和流动性风险的评判标准，并对企业投融资活动中的流动资金需求量的预测方法有了解。
二、考核知识点与考核目标
（一）流动性风险（重点）
理解：流动性风险的成因
（二）实物资产投资活动中的流动性风险（重点）
理解：流动比率的公式及意义
速动比率的公式及意义
现金比率的公式及意义
存货周转与销售期指标的意义
应收账款周转率与回收期指标的意义
（三）金融资产投资活动中的流动性风险（重点）
理解：价差率的意义
成交量的意义
（四）流动资金需求量的预测（次重点）
识记：现金预算表的编制
（五）成本分析模式（重点）
识记：成本分析模式的定义
理解：持有现金的成本
（六）存货模式（重点）
识记：存货模式的定义
理解：存货模式下的现金变动过程
应用：存货模式的计算公式
（七）随机模式（次重点）
理解：随机模式下的现金变动过程
应用：随机模式下的计算公式
（八）流动性风险程度综合评判系统的确定（次重点）
理解：综合评判系统公式的意义
（九）加速收款（次重点）
识记：集中法的定义
理解：集中法的优点及缺点
（十）锁箱法（一般）
识记：锁箱法的操作过程
理解：锁箱法的优点及缺点
（十一）资产证券化（一般）
识记：资产证券化的定义
理解：资产证券化的步骤
第八章 购买力风险及规避
一、学习目的与要求
通过本章学习，掌握购买力风险的定义及购买力风险分析需考虑的因素，以此规避购买力风险。
二、考核知识点与考核目标
（一）购买力风险（重点）
理解：通货膨胀产生的原因
购买力风险产生的原因
投资结构对投资者收益的影响
投资工具对投资者收益的影响
（二）通货膨胀率（一般）
识记：通货膨胀的定义
理解：通货膨胀率预测需考虑的指标及意义
（三）购买力风险评估（重点）
识记：购买力风险评估需考虑的因素
（四）购买力风险的规避（次重点）
理解：投资结构调整与投资损失的关系
负债结构调整与生产成本上升的关系
第九章 政策风险及规避
一、学习目的与要求
通过本章学习，掌握政策风险的定义及政策风险评估方法，以此规避政策风险。
二、考核知识点与考核目标
（一）政策风险（重点）
识记：政策风险的定义
理解：政策风险的成因
（二）政策风险评估（次重点）
理解：政治与法律变动产生的政策风险
宏观经济政策调整产生的政策风险
产业政策调整产生的政策风险
（三）政策风险的规避（一般）
识记：反向性政策风险
突变性政策风险
理解：国家政策与法律对政策风险的影响
投资策略对政策风险的影响
第十章 内部管理风险及规避
一、学习目的与要求
通过本章学习，掌握内部管理风险的定义，了解内部管理风险形成的原因，以期能规避内部管理风险。
二、考核知识点与考核目标
（一）内部管理风险（重点）
识记：内部管理风险的定义
理解：内部管理风险的成因
决策风险形成的原因
操作风险形成的原因
（二）绝对权力式的决策（次重点）
识记：绝对权力式决策的定义
理解：绝对权力式决策与决策风险的关系
（三）集体决策机制（次重点）
理解：集体决策机制与决策风险的关系
（四）企业内部控制体系（次重点）
理解：企业内部控制评价体系需考虑的因素
（五）操作风险的度量模型
理解：操作风险的度量模型
（六）内部管理风险的规避
应用：如何规避企业内部管理风险
第十一章 国家风险及规避
一、学习目的与要求
通过本章学习，掌握国家风险形成的原因，了解国家风险评级的几个过程，一起规避国家风险。
二、考核知识点与考核目标
（一）国家风险的成因（重点）
理解：经济因素与国家风险的关系
政治因素与国家风险的关系
社会因素与国家风险的关系
（二）国家风险评级（次重点）
识记：国家风险评级的定义
理解：国家风险评级的四个过程
（三）国家风险评级（一般）
识记：四个著名的国家风险评级机构
（四）国家风险的规避（次重点）
理解：投资前的风险防范措施
投资后的经营管理措施
风险发生后的谈判工作
第三部分 有关说明与实施要求
一、考核的能力层次表述
本课程在考核目标中，按照"识记"、"理解"、"应用"三个能力层次规定其应达到的能力层次要求。各能力层次为递进等级关系，后者必须建立在前者的基础上，其含义是：
识记：能知道有关的名词、概念、知识的含义，并能正确认识和表述，是低层次的要求。
理解：在识记的基础上，能全面把握基础概念、基础原理、基础方法，能掌握有关概念、原理、方法的区别与联系，是较高层次的要求。
应用：在理解的基础上，能运用基础概念、基础原理、基础方法联系学过的多个知识点分析和解决有关的理论问题和实际问题，是最高层次的要求。
二、指定教材
《企业投融资风险及规避策略》 汪红著 中国经济出版社 2005年
三、自学方法指导
1、在开始阅读指定教材某一章之前，先翻阅大纲中有关这一章的考核知识点及对知识点的能力层次要求和考核目标，以便在阅读教材时做到心中有数，有的放矢。
2、阅读教材时，要逐段细读，逐句推敲，集中精力，吃透每个知识点，对基本概念必须深刻理解，对基本理论必须彻底弄清，对基本方法必须牢固掌握。
3、在自学过程中，既要思考问题，也要做好阅读笔记，把教材中的基本概念、原理、方法等加以整理，这可从中加深对问题的认知、理解和记忆，以利于突出重点，并涵盖整个内容，可以不断提高自学能力。
4、为了提高自学效果，应结合自学内容，尽可能地多看一些例题和动手做一些练习，以便更好的理解、消化和巩固所学知识，培养分析问题、解决问题及提高能力的重要环节，在做练习之前，应认真阅读教材，按考核目标所要求的不同层次，掌握教材内容，在练习过程中对所学知识进行合理的回顾与发挥，注重理论联系实际和具体问题具体分析，解题时应注意培养逻辑性，针对问题围绕相关知识点进行层次（步骤）分明的论述或指导，明确各层次（步骤）间的逻辑关系。
四、对社会助学的要求
1、应熟知考试大纲对课程提出的总要求和各章的知识点。
2、应掌握各知识点要求达到的能力层次，并深刻理解对各知识点的考核目标。
3、辅导时，应以考试大纲为依据，指定的教材为基础，不要随意增删内容，以免与大纲脱节。
4、辅导时，应对学习方法进行指定，宜提倡"认真阅读教材，刻苦钻研教材，主动争取帮助，依靠自己学通"的方法。
5、辅导时，要注意突出重点，对考生提出的问题，不要有问即答，要积极启发引导。
6、注意对应考者能力的培养，特别是自学能力的培养，要引导考生逐步学会独立学习，在自学过程中善于提出问题，分析问题，做出判断，解决问题。
7、要使考生了解试题的难易与能力层次高低两者不完全是一回事，在各个能力层次中会 存在着不同难度的试题。
8、助学学时：本课程共5学分，建议总课时不少于90学时，其中助学课时分配如下：
| 章次 | 内容 | 学时 |
| 1 | 总论 | 6 |
| 2 | 融资风险 | 8 |
| 3 | 利率风险 | 10 |
| 4 | 外汇风险及规避 | 10 |
| 5 | 信用风险及规避 | 6 |
| 6 | 市场风险及规避 | 10 |
| 7 | 流动性风险及规避 | 10 |
| 8 | 购买力风险及规避 | 8 |
| 9 | 政策风险及规避 | 8 |
| 10 | 内部管理风险及规避 | 8 |
| 11 | 国家风险及规避 | 6 |
| 合计 | 90 | |
五、关于命题考试的若干规定
1、本大纲各章所提到的内容和考核目标都是考试内容，试题覆盖到章，适当突出重点。
2、试卷中对不同能力层次的试题比例大致是："识记"为30%、"理解"为40%、"应用"为30%。
3、试题难易程度应合理：易、较易、较难、难比例为2：3：3：2。
4、每份试卷中，各类考核点所占比例约为：重点占65%，次重点占25%，一般占10%。
5、试题类型一般分为：名词解释、单项选择、多项选择、简答题、论述题、计算题等。
6、考试采用闭卷考试，考试时间为150分钟，采用百分制评分，60分为及格。
六、题型示例
（一）名词解释
利率期权
（二）单项选择题
如果企业预测未来市场利率将上涨，则——
A筹集资金时选择固定利率 B筹集资金时选择浮动利率
C投资时选择固定利率 D将固定利率转换为浮动利率
（三）多项选择题
投资基金与其他投资工具相比，具有以下特点——
A分散风险 B具有高风险
C品种多样，选择性强 D具有高收益性
E专家理财
（四）简答题
简述资产证券化的概念及运作程序
（五）论述题
试述影响我国企业信用风险的主要因素。
（六）计算题
某股份公司现有资金4000万元，其中债务资金1000万元，股权资本3000万元，息税前利润预计为1000万元，已知普通股每股20元，借入资本利率为10%，所得税税率为33%.现拟追加资金2000万元，有两种方式：增发普通股或者发行债券。相关数据见下表。
增资前后资本结构表
| 资金来源 | 现行资金结构 | 增资后资金结构 | |
| 增发普通股 | 增发债券 | ||
| 长期负债 | 1000 | ||
| 普通股 | 3000 | ||
| 合计 | 4000 | 6000 | 6000 |
| 普通股股数（万股） | 150 | ||
| 年利息支出 | 100 | ||
| 息税前利润 | 1000 | 1000 | 1000 |
要求：（1）将表中空格部分补充完毕
（2）计算增发普通股下每股利润
（3）计算增发债券下每股利润
（4）两种方式那种较好？